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优于大市评级]石油化工行业专题报告:我国能源
[2018/09/04 ]

  8月26日下午,交通运输部联合公安部以及北京市、天津市交通运输、公安部门,针对上述事件,对滴滴公司开展联合约谈,责令其立即对顺风车业务进行全面整改,加快推进合规化进程,严守安全底线,切实落实承运人安全稳定管理主体责任,保障乘客出行安全和合法权益,及时向社会公布有关整改情况。

  国内开工率长期承压。2017 年虽然尿素的盈利情况有所好转,但 2017 年全年,受限于持续的环保检查以及采暖季天然气供应问题,全年开工率大幅下滑。这一情况在 2018年仍然存在,尿素的产量已经达到近五年的最低点。

  需求方面:国内尿素需求稳中有升。2017 年我国尿素年消费量约 5200 万吨(实物量),占到全球总消费量的 30%以上。其中农业应用占比约 75%,每年农业消费量约为 3900 万吨,1300万吨为工业应用,总体来看国内消费量基本趋于稳定。

  农药产品价格有望维持高位,看好农药强者恒强,推荐龙头扬农化工。扬农化工菊酯产能全球第二,麦草畏全球第一,核心竞争力是大工程生产、时时彩平台:管理能力优越,国内原药龙头属性突出。

  全球能源消费:增速放缓,可再生能源发展迅速。根据《BP 能源统计年鉴2018》,2017 年全球一次能源消费135 亿吨油当量,同比+1.9%。石油、天然气、煤炭、其他能源消费占比分别为34%、23%、28%、15%,能源消费结构呈现出石油降、煤炭稳、清洁能源快速发展的趋势。根据BP 预测,随着GDP 单位能耗下降,预计2018-2040 年全球能源需求增速进一步放缓,可再生能源增长最快,占消费增量40%;天然气增速远高于煤炭和石油,到2040 年全球能源消费结构更加多元化。

  今天,火币集团正式发布火币公链专家顾问团成员重量级名单。目前,已有8位来自区块链及科技领域的重量级专家加入,组成了跨越学术、投

  以供给侧改革方式,航空货运企业可以通过调整资源配置,减少无效供给,增加合适供给,在一定程度上优化以上三个主要问题的解决方案。

  在具体实施时,可以将难以分摊的成本均视为客运成本,货运业务视为边际业务,对应的成本即为增加货运量所带来的边际成本。整体来看,货运业务的边际成本主要来自空中运输和地面处理环节。

  全球钾肥在 2013 年行业联盟破裂、相关龙头公司大幅扩产之后陷入低迷,钾肥价格最多下跌 50%至 200 美元/吨。经历 4 年多的洗牌之后产能趋于稳定,需求端保持 3%的年均增速。此外,全球经济复苏、油价上涨、粮食价格触底反弹,有助于进一步提升钾肥需求。

  8.28今日玻璃价格最新行情走势 短期玻璃价格趋于震荡回升走势

  8月24日,浙江乐清20岁女孩乘坐滴滴顺风车遇害,这已经是3个多月以来,又一次发生滴滴顺风车司机杀害乘客的恶性案件。接二连三的事件,充分暴露出滴滴出行平台存在重大的安全隐患和经营管理漏洞,反映出滴滴这样的平台公司片面重视追求业务发展和经济效益,而忽视安全管理,安全底线一再丢失,对国家法律法规没有敬畏心,缺乏依法经营的意识,缺乏对乘客安全负责的社会责任心,缺乏科学有效的安全管理体系。交通运输部联合公安部以及北京市、天津市交通运输、公安部门,对滴滴公司进行了联合约谈,表明了政府管理部门的态度和立场,对滴滴公司明确提出了整改要求。

  供给收缩叠加成本上涨,分散染料报价及成交价由 3 万/吨上涨至 45 万/吨,活性染料报价由 2.8 万/吨上涨至 4.8 万/吨,成交价也在逐渐上行。预计染料全年价格将维持高位,龙头业绩有望超预期。受益染料价格上涨标的重点推荐浙江龙盛、闰土股份。

  我国能源消费总量:消费增速放缓。根据《BP 能源统计年鉴2018》,2017 年我国一次能源消费量31.32 亿吨油当量,同比+2.8%,居全球第一。随着我国经济增速放缓以及能源利用效率提升,我们预计2018-2030 年能源消费平均增速降至1.5%,2030 年一次能源消费量达38 亿吨油当量。

  我国能源结构:煤炭占比下降,天然气前景广阔。根据《BP 能源统计年鉴2018》,2017 年我国一次能源消费中,煤炭、石油、天然气及其他能源分别占比60%、19%、7%、14%,我们预计2020 年消费占比分别为56%、20%、9%、15%;预计2030 年消费占比分别为46%、19%、15%、20%。

  石油:成品油需求放缓,化工原料需求提供主要增长动力。根据《BP 能源统计年鉴2018》,2017 年我国石油消费6.08 亿吨油当量,同比+3.6%,占能源消费比例稳定在17%-20%。我们预计未来经济增速放缓、新能源汽车快速发展导致成品油需求放缓,化工原料需求快速增长成为推动石油需求增长的主要动力,预计到2030 年我国石油消费量7.3 亿吨,2018-2030 年平均增速1.5%(较2001-2017 年增速6%放缓),占一次能源消费比例微降至19.2%,石油进口依存度接近70%。加大国内勘探开发、建设石油战略储备、进口来源多元化是保障能源安全重要议题。

  通过测算以上边际成本,可计算各航线的边际利润贡献,从而甄选出无效产能。

  天然气:风口已至,消费大增。2017 年我国天然气消费量2373 亿方,一次能源占比仅为6.6%,但从2017 年开始,在经济、环保、政策、资源、价格、改革等因素合力影响下,天然气消费增速明显加快。目前,天然气已经被赋予主体能源地位,我们预计到 2020 年天然气在一次能源占比 10%左右,到 2030年进一步提高到 15%左右,我们预计对应天然气消费量6600 亿方左右。从国内消费和国外对比来看,我们认为未来天然气的消费增量主要在城镇燃气和发电用气,而当前的进口合同尚不能满足6600 亿方的天然气需求,未来我国还需要不断增加天然气进口合同,从资源和运输等方面综合保障能源安全。

  煤炭:巅峰已过,清洁利用。根据《BP 能源统计年鉴2018》,2017 年我国煤炭消费量18.9 亿吨油当量,在一次能源中占比60.4%。煤炭消费量于2013 年见顶回落,未来我国会严格控制煤炭消费总量,进一步降低其在能源结构中的比重,但由于煤炭资源占我国化石能源储量的89%,未来其主体能源地位不会改变。煤炭行业发展方向是供给端实现集约化绿色生产,消费端实现清洁利用。

  投资建议:原油方面,建议关注民营大炼化龙头企业桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化,主营炼厂中国石化以及原料轻质化龙头企业卫星石化;天然气(页岩气)勘探开采方面,建议关注杰瑞股份、石化机械等;天然气消费及煤化工方面,建议关注新奥股份、广汇能源、华鲁恒升等。

  近年来国内氯化钾产量有所下降,进口量也维持稳定,整体供给有所下降。但由于农产品价格低廉,农民对化肥的投入有所减少,导致化肥市场依然供过于求,国内钾肥目前仍存在数百万吨库存。

  A.在采取外包代理形式时,航线地面处理环节的边际成本是支付给地面代理的费用。

  8月24日,浙江省温州市女孩乘坐滴滴顺风车途中被害,从警方公布的情况看,滴滴公司在此次恶性事件中,负有不可推卸的重大责任。

  供给方面:国内尿素行业产能出清,行业竞争格局得以优化。岩气革命后,我国尿素成本优势大幅弱化。海外主要的尿素生产厂家依托廉价的天然气资源,大幅降低尿素生产成本。2016年行业大幅亏损,过剩产能开始大幅出清。

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