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偏离了其背后的经济动机
[2018/08/30 ]

  经公司第五届董事会第十二次会议和2017年度股东大会审议批准,同意公司自2018年3月27日至2019年3月31日止继续使用自有资金购买理财产品,并授权总经理或财务总监签署相关协议,授权期限内任一时点使用自有资金购买理财产品余额不超过30亿元人民币;授权期限内任一时点使用自有资金在关联方招商银行购买理财产品余额不超过30亿元人民币;授权期限内任一时点使用闲置募集资金购买理财产品余额不超过15亿元人民币;授权期限内任一时点使用闲置募集资金在关联方招商银行购买理财产品余额不超过15亿元人民币。详见公司于《中国证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站()发布的《招商轮船第五届董事会第十二次会议决议公告》(公告编号:2018 [012])和《招商轮船2017年度股东大会决议公告》(公告编号:2018[042])。

  经过近10年的筹备,我国第一个以人民币计价的原油期货于2018年3月26日正式在上海期货交易所上市。这5个月以来,原油期货交易一直保持平稳运行,价格基本维持单边上涨态势,从430元/桶上涨至最高超过500元/桶,涨幅达到15%左右;此外,成交量和持仓量表现出持续增长态势。据2018年7月的统计,上海原油期货主力合约SC1809双边持仓量达到30572手,月度双边成交量达到555万手,成交额2.76万亿元人民币。特别需要指出,上海原油期货上市3个月,其日均成交量已经超过迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期货,成为亚洲交易量最大的原油期货合约,仅次于美国WTI原油期货与英国布伦特原油期货,跻身全球交易量前三。

  以人民币计价的原油期货,被广泛认为是推进人民币国际化的一个重要手段。国内外舆论普遍认为,中国推出以人民币计价的原油期货合约,是挑战美国和欧洲的原油价格基准。还有一个普遍的观点是石油人民币是要挑战,甚至替代石油美元。这些看法将原油期货的推出上升到政治层面,偏离了其背后的经济动机,在一定程度上过度解读了我国原油期货的作用和意义。

  建立原油中国价格具有一定的必要性和合理性。我国已经成为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国。2017年,中国原油消费量达到了6.1亿吨,其中进口量4.2亿吨,对外依存度近70%。中国的进口原油主要参照WTI或者布伦特原油以美元计价。虽然这两大基准价格反映了全球石油市场的基本面,但是,并没有完全体现中国特有的供求关系,因而不利于石油资源在中国的优化配置。

  1-7月,公路水路完成固定资产投资11896亿元,同比增长0.8%,完成全年1.8万亿元任务目标的66.1%,进度较去年同期加快0.5个百分点。其中,公路建设完成投资10993亿元、规模与去年同期持平,高速公路投资增长12.4%,农村公路投资增长0.2%,普通国省道下降14.2%;水运建设完成投资604亿元,同比下降9.1%。

  上海原油期货的交易地在中国,将直观地反映出我国原油市场的供需状况,优化中国原油市场的价格传导机制。开放的交易机制有助于增强市场的流动性,方便国内石油企业套期保值,规避价格波动风险。这也意味着我国作为主要消费国与主要进口国,能够通过原油期货让人民币第一次参与到原油的货币计价过程当中,并通过以人民币为计价单位的期货价格传递给全球原油贸易的参与者。

  然而,从推出人民币计价的原油期货合约,到形成人民币石油价格,还有相当长的路要走。早在1993年,中国曾经推出过原油期货合约,但由于基础设施、经济发展水平、市场开放程度,以及相关法律法规以及监管体系等方面的不足而夭折。虽然我国当前各方面条件都更为优越,但是仍然存在一些潜在的制约因素。比如金融、法律等服务业的发展相对不足,人民币资本不可自由兑换等,都是国际社会普遍担心的问题。发达国家的非美元定价原油期货努力也不成功。日本东京商品交易所于2011年推出以日元计价的中东原油期货,也曾积极推进石油日元的发展,但是目前日元对世界石油期货定价的影响力基本可以忽略不计。其经验对我国人民币原油期货的发展也具有重要的借鉴意义。

  人民币石油价格形成影响力的一个重要条件是上海石油期货产品得到国际石油界和金融界的认可。只有国际市场认可和使用了中国价格,我国才可能仿照“石油美元”建立自己的能源货币循环模式,通过输出人民币换取石油等,促进生产国的人民币储备最终回流至我国金融资产,形成双向流动。但是根据近期数据计算,上海原油期货价格与WTI和Brent价格高度相关,我国市场投资者仍然跟随国际基准原油的风险变化进行投资操作,两者间有很强的关联性。

  当然,原油期货市场的建立则为推动人民币国际化提供了一个重要的契机。“石油人民币”的发展已具备了一定的市场基础:随着页岩油革命带来的额外供给量,美国对亚洲石油的依赖程度下降,为我国增强在亚洲的石油定价权带来了契机。近年来随着我国经济的高速发展和国际地位的进一步提升,人民币的国际货币地位已得到初步确立,国际认可程度逐步提高。一些石油出口国政府,比如委内瑞拉和俄罗斯也提出了用除美元以外的货币进行结算的要求。人民币一旦成为原油贸易的结算货币,通过广泛的全球贸易,可以成为世界各国所必需的储备货币。这种结算货币的功能,将使得对人民币的使用从最初的石油产品,纵向扩展至整个产业链,横向扩展至其他商品,覆盖整个商品贸易价格体系,最终再由商品走向金融,成为国际金融市场的基准货币。

  人民币国际化的动机是在国际贸易体系中所谋求合作与共赢而非挑战或取代。以美元为主导的货币体系存在多年,是二战后国际经济体系的柱石,其国际地位在相当长的时间内难以撼动。虽然我国已经与不少国家签署了货币互换协议,人民币也被国际货币基金组织纳入了特别提款权,甚至与“一带一路”沿线的部分国家完成了人民币贸易结算协定,但是这些结算协定都是以货币互换的形式存在,这种货币互换是基于风险分散的考量而非贸易需求。即便人民币原油价格得以建立,人民币国际化地位得以进一步提升,但是基于此提出以石油人民币代替石油美元,乃至挑战美元的国际地位则从根本上偏离了原油期货推出的初衷并偏离其发展的轨道。

  以原油期货为载体,实现人民币国际化,既不要妄自菲薄,也不能自命不凡。要脚踏实地、循序渐进。首先要夯实原油期货的市场基础,鼓励中国企业利用期货市场进行风险管理,从而进一步增加市场的流动性和价格的公信力。其次要建立开放的市场,把公平的竞争机制和国际投资者“请进来”,形成公正透明的价格体系。三是要大胆用起来。在价格成熟后,可以先将中国的成品油定价和进口原油价格和上海原油期货价格挂钩。让人民币不仅作为原油的计价单位,而且通过贸易逐步使人民币完成由计价货币向贸易结算货币的转变。此外,应该充分利用“一带一路”的平台,鼓励沿线资源国与中国采用人民币结算石油贸易,提高人民币在原油实际贸易中的使用率与认可度,为推进石油人民币进程提供良好的外部条件。

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  2015 年 8 月 27日,公司与联合保荐机构招商证券股份有限公司和长江证券承销保荐有限公司以及招商银行股份有限公司上海中山支行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》。

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  展望2018年下半年,从宏观基本面来看,全球经济仍处温和复苏阶段,主要经济体固定资产投资及能源消费均有望保持稳定增长,这将为大宗商品需求提供有力支撑。国际干散货运输市场下半年旺季有望维持相对景气。但市场发展也存在一定下行风险,一方面全球贸易摩擦不断加剧,商品贸易节奏及流向不确定性增加;另一方面虽然新增运力处于历史低位,但老旧船拆解速度也有所放缓,运力总体供应仍然过剩。

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  此外,随着“一带一路”倡议的实施以及近几年区域经济形势的变化,未来东南亚将从设备进口区变成产品出口区,件杂货、特种货物流向将向更远的中东、非洲、南美洲延伸,货物种类,物流形势,船舶类型,经营方式将发生变化,船舶更趋大型化,时时彩信誉平台:出口设备、回程原料将成为主流。

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  董事会同意聘任李佳杰先生为公司财务副总监,任公司财务负责人,任期同本届高级管理人员任期。

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  招商局能源运输股份有限公司2018年第二季度购买银行理财产品情况的公告

  证券代码:601872 证券简称:招商轮船 公告编号:2018[061]

  本公司监事会及监事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

  公司审计部对购买银行理财产品资金使用与保管情况进行审计与监督,并向董事会审计委员会报告。

  证券代码:601872 证券简称:招商轮船 公告编号:2018[059]

  经中国证监会《关于核准招商局能源运输股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2015]1662号)核准,本公司向招商局轮船有限公司非公开发行人民币普通股(A股)578,536,303股,发行价格每股3.457元,募集资金总额人民币1,999,999,999.48元,扣除发行费用11,832,905.01元后,募集资金净额为1,988,167,094.47元。2015年7月29日, 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)出具了XYZH/2015SZA40056号《验资报告》,验证募集资金已全部到位。

  注1、 经本公司第四届董事会第六次会议批准,本公司全资子公司于2014年9月29日与独立第三方大连船舶重工集团有限公司就建造2艘31.9万载重吨新型节能环保VLCC原油船(下称“节能环保型VLCC”)签署了造船协议书。同日,本公司全资子公司海宏轮船(香港)有限公司亦与大连船舶重工就续造1艘31.9万载重吨节能环保型VLCC签署了选择性协议书。同日,本公司全资子公司与独立第三方上海外高桥造船有限公司就建造2艘31.8万载重吨节能环保型VLCC签署了造船协议。

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  具体内容请见公司同日发布的公告《招商轮船关于2018年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》,公告编号:2018[061]号。

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