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买入评级]华谊集团(600623)中报点评:公司化工板
[2018/08/30 ]

  公司严格按照上海证券交易所《上市公司募集资金管理规定》管理募集资金,公司募集资金使用和管理合法、有效。公司严格履行信息披露义务,坚持真实、准确、完整、及时地披露募集资金管理使用情况,不存在募集资金管理和披露违规的行为。

  (3)截至本意见出具之时,未发现参与《招商局能源运输股份有限公司2018年半年度报告》编制和审议的公司工作人员存在违反保密规定的行为。

  基于上述募集资金使用方式,对于在境内银行存放的暂时闲置资金,公司通过购买银行理财产品的方式提高境内该等资金使用效率。

  公司发布2018 半年报,2018 上半年实现营业收入230.66 亿元,同比下降5.27%;归母净利润10.56 亿元,同比增长228.67%;基本每股收益0.50 元。从单季度看,2018Q2 实现营业收入123.44 亿元,同比下降4.32%,环比增长15.13%;归母净利润6.02 亿元,同比增长747.89%,环比增长32.60%。

  上述已投入的新建船舶项目资金中,已经本公司董事会批准将募集资金置换为自有资金的金额为854,876,604.80元(含募集资金本金和利息收入),截至2018年06月30日,已经置换为自有资金的募集资金金额为854,876,604.80元, 具体董事会批准的相关情况以及置换情况如下:

  公司化工制造板块表现优秀,奠定业绩基础。上半年化工制造主营业务收入达84.81 亿元,同比增长26.50%;毛利率21.17%,较去年同期增长6.81 个百分点。醋酸作为公司化工板块主要产品之一,130 万吨产能属于行业龙头,形成“煤炭-甲醇-醋酸”上下游产业链发展体系,具有较强竞争力。

  会上滴滴公司负责人汇报了浙江温州女孩乘坐滴滴顺风车途中被害事件发生后,滴滴公司所采取的措施及下一步完善、落实公司安全生产责任制,完善隐患监察机制等整改措施情况。省交通运输厅、省公安厅、郑州市交通运输委员会和郑州市公安局等单位对滴滴公司进行了谈话,并提出了要求。

  7月,完成营业性客运量15.5亿人,同比下降2.8%,降幅较上半年收窄1.7个百分点,主要受暑期旅游出行需求旺盛带动。其中,公路营业性客运量下降6.3%,私家车出行持续旺盛,高速公路7座及以下小客车流量增长8.1%;水路客运量下降3.6%。

  1、公司使用暂时闲置资金进行安全性高、流动性较好的银行理财产品投资是在确保不影响正常生产经营的前提下实施的,不会影响公司正常经营周转资金需要。

  1本半年度报告摘要来自半年度报告全文,为全面了解本公司的经营成果、时时彩投注平台:财务状况及未来发展规划,投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读半年度报告全文。

  根据《上海证券交易所股票上市规则》及《上市公司募集资金管理办法》等相关法规和规范性文件要求,招商局能源运输股份有限公司(下称“公司”或“本公司”)董事会对2018年半年度募集资金存放与使用情况报告如下:

  海外醋酸产能遭遇不可抗力影响行业供需紧平衡,国际行业龙头率先提价,公司醋酸业务受益价格提升,业绩弹性扩大。2018 年2 月16 日LyondellBasell 宣布美国德州60 万吨醋酸装置受不可抗力影响停产,公司年报公告国内醋酸行业总产能847 万吨,产量达到600万吨,需求量达到590 万吨,未来两年内新增产能有限,下游醋酸乙烯、对苯二甲酸需求增长较快,供需呈现紧平衡。从跟踪数据看,2018 年上半年,华东地区醋酸均价4753 元/吨,同比上涨70.6%。公司醋酸产能优势明显,业绩增厚。

  暴涨神话不再!恢复上市股秒变“烫手山芋” 最高浮亏比例已近30%

  全球布局,平衡风险。坚持贯彻全球化经营策略,均衡区域运力分布,增强船队抗风险能力。

  2018年下半年国际干散货市场预计继续复苏,受季节性因素拉动整体水平有望高于上半年,但是依然有不确定因素,我们维持谨慎乐观的预期。国内沿海市场大宗散货供求处于相对平衡、局部偏紧状态,运力供大于求的矛盾状态有所改善。与此同时,受全球经济复苏不确定性因素增加,以及贸易保护主义抬头、中美战略贸易摩擦等影响,中国经济稳增长的任务艰巨,沿海市场将承受一定压力。

  截至2018年8月27日,公司2014年非公开发行股票募投项目已全部实施完毕,募集资金专户余额为人民币1,253,091,238.72元。董事会审议后同意公司将上述资金一次性置换为自有资金,并将该事项提交股东大会审议。独立董事对此发表了独立意见,会计师出具了专项鉴证报告,持续督导券商出具了核查意见。该事项审议程序合法合规,监事会同意上述募集资金置换事项。

  建立原油中国价格具有一定的必要性和合理性。我国已经成为全球第一大原油进口国和第二大原油消费国。2017年,中国原油消费量达到了6.1亿吨,其中进口量4.2亿吨,对外依存度近70%。中国的进口原油主要参照WTI或者布伦特原油以美元计价。虽然这两大基准价格反映了全球石油市场的基本面,但是,并没有完全体现中国特有的供求关系,因而不利于石油资源在中国的优化配置。

  完成“制造和服务”业务整合,新增业务投产增厚公司业绩。公司传统主力业务包括轮胎、胶鞋及其他橡胶制品,2015 年公司斥资116亿元收购华谊集团持有的华谊能化100%股权、华谊新材料100%股权和华谊精化100%股权等,整合形成“基础化学品、精细化学品、先进材料和面向终端客户的产品”,2017 年上海化工区32 万吨/年丙烯酸及酯一期项目、1200 吨/年催化剂一期项目、中盐昆山合成气项目均已建成并试产,公司业绩将进一步增厚。轮胎板块多个项目推进,其中双钱集团(江苏)轮胎有限公司年产180 万条高性能全钢丝子午线载重轮胎扩建项目,总投资15.26 亿元,已形成120 万套/年产能;双钱集团(安徽)回力轮胎有限公司年产1500 万条高性能半钢丝子午线 万套/年产能;双钱集团(新疆)昆仑轮胎有限公司扩建年产120 万条高性能全钢载重子午线 万套/年产能,后续项目主厂房已开工建设,进入土建施工阶段,未来“化工+轮胎”将持续发力。

  盈利预测和投资评级:我们看好公司打造煤化工一体化产业链循环经济模式的发展前景,目前甲醇及醋酸等产品维持中高位,海外醋酸龙头提价行业产品盈利能力进一步提升,预计公司2018~2020 年营业收入分别为492.31/547.00/599.29 亿元, 归母净利润分别为21.15/25.92/29.72 亿元,EPS 分别为1.00/1.22/1.40 元/股,对应8月27 日收盘价PE 分别为9.09/7.42/6.47,维持“买入”评级。

  原油价格上半年持续上涨,总体不有利于航运业。市场通常认为中低油价总体上有利于航运业,但对油轮子行业的短期和中长期影响或比较复杂,近年来持续的backwardation(远期贴水)的期现价差结构则对VLCC市场构成明显负面影响。

  2018年上半年干散货海运市场继续复苏,整体呈高位震荡格局,淡季不淡,表现大幅好于去年同期。上半年BDI指数平均值为1,217点,波动范围在948-1476点之间。

  中国工程院院士苏义脑,教育部学位与研究生教育发展中心主任助理赵瑜,中国石油和石油化工设备工业协会秘书长杨双全,中国石油教育学会秘书长裴新芳,西南石油大学党委书记孙一平等出席大赛开幕式。

  经过大赛作品现场展示、决赛答辩、特等奖答辩等环节,西南石油大学参赛作品“丁胞式高效传热管关键技术研究与成型装备研制”与西安石油大学参赛作品“页岩气开发液压伸缩式连续油管牵引器”获得特等奖。

  当然,原油期货市场的建立则为推动人民币国际化提供了一个重要的契机。“石油人民币”的发展已具备了一定的市场基础:随着页岩油革命带来的额外供给量,美国对亚洲石油的依赖程度下降,为我国增强在亚洲的石油定价权带来了契机。近年来随着我国经济的高速发展和国际地位的进一步提升,人民币的国际货币地位已得到初步确立,国际认可程度逐步提高。一些石油出口国政府,比如委内瑞拉和俄罗斯也提出了用除美元以外的货币进行结算的要求。人民币一旦成为原油贸易的结算货币,通过广泛的全球贸易,可以成为世界各国所必需的储备货币。这种结算货币的功能,将使得对人民币的使用从最初的石油产品,纵向扩展至整个产业链,横向扩展至其他商品,覆盖整个商品贸易价格体系,最终再由商品走向金融,成为国际金融市场的基准货币。

  风险提示:醋酸和甲醇等化工产品价格下行风险,轮胎行业景气度下行风险,新增投产项目盈利能力低于预期。

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