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化工品:补货周期有限 传统化工业面临收缩
[2018/08/08 ]

  核心技术人员没有持股,没有把核心技术人员与公司的发展捆绑在一起,离职的可能性大大增加,不利于公司的持续发展。更何况报告期内本已少了一名核心技术人员。

  据 《梧桐树下V》撰文:浙江新农化工股份有限公司(831868)IPO申请明天就要上会审核了。然而,这个公司2017年业绩异常增长,4年换了3个财务总监,4名核心技术人员走了1名,只有1名持股。这些异常、缺陷增加了明天审核的变数。公司如果闯关成功,将登陆深交所中小板。

  一、持续5年年营收5亿 2017年一下升到8亿多 净利增116%,现金流反而减少

  目前涤纶短纤生产窄幅亏损,涤纶长丝生产利润较高但面临产销回落的压力,而PTA理论生产盈利609元/吨,时时彩信誉投注平台:PTA理论利润处于近7年内的高点,产业链利润继续向PTA转移。若经编机企业后期真正停产,涤丝产销将持续回落、生产利润下降,势必导致涤丝工厂优惠或降价促销,间接打压PTA市价。市场担忧需求减弱的利空自下而上打压PTA市场,或导致PTA涨势终结。

  新农化工2014年度年报披露公司核心技术人员4名,分别是戴金贵、郭世俭、陈明高、李俊。

  WS-20对运-20的意义非常重大,换装该发动机是实现运-20原有设计意图和指标的唯一途径。

  化工行业传统行业产能过剩压力仍然居高不下,预计三季度市场整体仍然难以乐观,目前的回升走势预计周期短暂,基于原料产品开工率回升,社会库存预计上升趋势,但下游企业仍在环保政策加上后期很可能又有限电限产等压力下,补货周期将较为短暂,基础化工企业业绩整体预计偏弱运行,供给侧改革和环保督查压力倒逼升级、创新发展大环境下,中宇资讯预计基础化工三季度后期运行难言乐观。

  上半年,国内化工行业整体运营态势良好,数据显示,1-6月制造业PMI均在50%以上的景气区间运行,均值51.3%,总体保持扩张。价格指数持续上行。6月主要原材料购进价格指数为57.7%,高于上月1个百分点,连续两个月上升;出厂价格指数为53.3%,比上月上升0.1个百分点,为今年高点。环保督察持续趋严,行业关停潮涌现,化工品市场部分产品资源偏紧,尤其靠近产业链中上端行业叠加集中检修因素,供应面趋于下降,支撑整体行业价格重心上升。同时,下游需求呈现平稳式周期性恢复增长,融资环境持续改善,税费改革继续全面实施,深化增值税改革运行平稳,中下游以及终端企业营商环境得到进一步改善,在订单有所回升而生产积极性提高支撑下,对原材料需求周期性回暖。

  2016年丰山集团营业收入比2015年增长4.28%,净利润比2015年下降3.85%。这个走势和新农化工基本一致,2016年新农化工营业收入比2015年增长11.62%,净利润比2015年下降2.21%。两个公司都是2016年营收同比增长,净利润同比下降。

  然而,从中国农药工业企业颁布的中国农药销售百强企业排名看,2016年丰山集团名列31位,新农化工名列63位,排名相差32位,一个排在百强的前半部分,一个排在百强的后半部分,差距挺大,竞争力可想而知差距也很大。在同样的综合环境下,2017年市场竞争力小的新农化工净利润增速却能超过丰山集团,是不是异常?

  会议指出,蒋超良书记、江广平副主席的讲话高度肯定了我省工人阶级的巨大贡献,充分肯定了全省工会工作的成绩,对新形势下更好地发挥工人阶级和工会组织的作用提出了新的更高要求。尔肯的报告思路清晰、全面客观、内涵丰富、目标明确,全面总结了过去五年我省工会工作的成绩和基本经验,明确了未来五年工会工作的奋斗目标和主要任务,是我省工会组织今后五年的行动纲领,是做好省交通运输工会工作的遵循。

  经过详细研究后,洛克希德公司确定了C-5可靠性不佳的主要原因,排名第一的是通用电气TF39涡扇发动机。这是一种早期涡扇,在设计上不够成熟,在C-5的服役过程中曾发生过多起发动机涡轮爆炸事故。好在C-5具有三发安全飞行能力,都依靠剩余的发动机安全降落。随着寿命的耗尽,TF39在服役末期可靠性大幅下降,维护负担直线M升级中是第一个要被换掉的设备。

  但美国挑起的中美贸易摩擦再度升级,其强势打压中国意图仍然明显,未来外贸以及整体国际政经形势仍可能复杂而严峻。三至四季度,国内对外出口增速仍面临下降风险。而8月后,化工品企业集中检修在多个产业链阶段性结束,但内需加上外部环境利空压力渐显,中上游产品再度面临过剩压力,下游、终端企业受到的环保政策压力再度上升,原料产品因此存在有效需求萎缩的利空打压。

  中宇资讯认为PTA货少利好延续,PTA社会库存较低在85-90万吨左右,而下游聚酯淡季不淡,聚酯工厂开工较高对PTA刚性需求稳定,且PTA大厂持续高价回购PTA现货,PTA市价暂时不具备大跌可能。中美贸易战持续,人民币继续贬值是大概率事件,PX的生产及进口成本将继续增加,对PTA的成本支撑力度增强。

  更新披露的招股说明书披露的核心技术人员也只有3名:戴金贵、陈明高、李俊。

  上月后期至今,国内化工品市场整体呈现回暖态势,货币政策有“松口”迹象,资金面稍稍趋于宽裕,近期化工品下游企业咋原料已有长周期减少采购背景下,普遍库存不足,因而有集中补库存需求上升。同时,中东局势再度告紧,而欧日达成零关税自贸区原油走势结束跌势回升。成本面支撑走强,烯烃、芳烃等上游以及部分中间体产品强势反弹上涨,并有市场活跃度提升跟进。

  曾祖雷在新农化工要申报新三板前辞去财务总监职务,冯炯在公司要启动IPO进程之前辞去财务总监的职务,是恰合吗?还是两人知道风险大,一走了之?因为财务总监在拟IPO企业中是非常关键的职位。

  7月31日IPO过会的江苏丰山集团,与新农化工相比,两个公司都处在江浙地区,都是民营控股,成立时间都是上世纪90年代只相差3年,主营业务很相似,主要产品也有相同的,都是适用主板IPO的条件,都是高新技术企业,直接材料占成本的比例都挺高、都有外销且外销占营业收入的比例都在20%-30%左右,两个公司的报告期都是2015年-2017年。因此,两个公司有很高的比较价值。

  2016年6月16日,公司聘请张长胜为财务总监,而张总监1955年11月出生,2015年11月即张长胜满60岁时开始担任新农化工财务顾问。根据合理推测张长胜开始服务新农化工时,已是从其他单位办理了退休手续。

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