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化工行业:继续调整能源结构 燃料乙醇前景看重
[2019/01/03 ]

  原油价格窄幅上涨,LNG跌势难改:本周WTI期货收于62.00美元/桶,较上周上涨0.86%;本周布伦特期货收于65.49美元/桶,较上周上涨1.44%。周内前期因科威特油田维修、委内瑞拉产量持续下降,OPEC产量跌至新低,加之沙特与俄罗斯携手限产,国际油价宽幅拉涨,后期EIA公布月报,美油产持续增产库存超预期给油价带来阴影,总体本周原油价格窄幅上涨。LNG液厂大面积复产,供应持续增长,LNG市场价位较高,下游工厂复产缓慢,需求薄弱,造成LNG市场持续下跌陆气市场的不断下滑,未来随着供暖期结束、液气的大幅复产,LNG价格有望持续下行。

  新能源汽车销量增长,玉米价格回升:2018年2月新能源乘用车2月销量达到2.9万,环比1月下滑7%,但同比增长76%,但北京市场的号牌支持、政策补贴仍是增长的部分原因,未来增长的持续性还需观察补贴下滑下,真实需求的增长情况。受企业低库存影响,本周玉米价格同比上周上扬2.67%达到均价1881元/吨,从春节过后到现在,短短2周时间里,已经累计上涨100元/吨,涨势之快超出预料。

  继续调整能源结构,燃料乙醇前景看好:国家强调了要继续降低重点地区的PM2.5浓度,加快消化粮食库存。

  同时在国家能源局印发《2018年能源工作指导意见》中指出,2018年全国能源消费总量控制在45.5亿吨标准煤左右。非化石能源消费比重提高到14.3%左右,煤炭消费比重下降到59%左右,继续调整能源结构,并鼓励发展煤的深加工。燃料乙醇项目可以消耗粮食库存,改善我国能源结构和空气质量。到2020年我国将全年推广乙醇汽油,目前尚有较大的缺口,在此背景下,我们看好乙醇汽油的发展前景。

  月末,上海期铜、期铝、期锌、期铅、期镍、期锡主力合约收于每吨49650元、13555元、20325元、18290元、91330元、143580元,分别较上月上涨590元和下跌405元、1415元、时时彩信誉投注平台:135元、6430元、2120元。

  我国在全球原油需求端的地位愈发重要。目前全球原油产出日益分散,已经形成多个原油产区,产出端议价能力受到削弱;随着美国页岩油产量增加,美国成为实质上的原油自给自足国。我国原油产量与消费量间缺口巨大,且出于增加原油战略储备的考虑,近年原油进口量持续攀升,2000-2017年,我国原油进口量从0.7亿吨增长至4.2亿吨,年复合增长率达11.83%。2017年我国原油进口量达到843万桶/日,超越美国的791万桶/日,已成为全球最大的原油进口国,在原油需求端的地位愈发重要。

  本月,受国际原油价格暴跌、焦化料价格大幅走低、沥青市场随天气转冷需求疲弱等因素影响,石油沥青期货价格呈现下跌走势。

  3、INE期货与我国原油供需基本面因素相关程度较弱。在成熟市场中,期货价格对现货价格具有较强的指导性,具备较强的价格发现功能,如美国WTI原油,从2017年至2018年9月,美国商业原油库存与WTI结算价走势呈现出明显的负相关性,WTI与美国商业原油的基本面情况贴合度较高。

  二、若2018年12月27日(星期四)未出现单边市,当日收盘结算时起的交易保证金比例和下一交易日起的涨跌停板幅度调整如下:

  二、2019 年 1 月 2 日恢复交易后,自品种持仓量最大的 合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起,上述 品种各期货合约交易保证金标准恢复至调整前水平。

  行业观点:3月中旬以来,化工产业链下游的企业陆续开工,国内春耕启动,相关产品需求旺盛。其中尿素、蛋氨酸等产品供应偏紧,价格明显上行。供给端,近...[详细]

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  月末东京天然橡胶期货主力合约收报158.8日元/千克,较上月下跌4.2日元。

  2.上海原油期货价格发现功能初步显现,但与我国原油市场供需基本面因素相关程度较弱。上海原油期货与国际原油期货价格关联度较高,与标的品种“中质含硫原油”现货拟合度较好,但由于交易者构成不尽合理、原油上游产业垄断性过高、油品价格市场化程度不足等因素影响,上海原油期货价格与我国原油供需基本面因素相关程度较弱。

  交易者结构方面,中证鹏元认为,INE原油期货的交易者构成,特别是套期保值参与者的活跃度和交易量尚待提高。目前INE期货市场仍以投机类短线交易为主,套期保值类长线交易不足,需进一步调动“三桶油”及其以外的国内外石油生产、加工、贸易以及消费企业的参与,特别是跨国石油公司的参与,并鼓励其进行原油的实物交割。价格发现功能方面,中证鹏元认为,未来INE期货应在保持与WTI、布伦特等国际活跃的原油期货品种一定程度相关性的基础上,能够根据我国的原油供需基本面状况变化,及时做出合理反映;此外还需对与我国进口原油相关的中东产油国原油供应能力、运输能力、运输方式等的变化,以及相关的地缘政治形势变化做出贴切反映,以突出亚太市场的特点及与欧美市场的不同。

  精细化工产品生产的主要原料是基础化工产品。我国化学工业经过多年发展,已建立了较为完整的化工产业体系,化工产品品种齐全,一些重要原材料具备了较大的生产能力和产量基数,并有十余种主要化工产品产量居世界前列。我国化工行业完整的产业链体系,使得我国精细化工行业在国内可以得到充足、价格低廉的原料供给、丰富的人力资源和较低的人力要素成本,使得我国精细化工产业发展在国际上具备一定的比较优势。

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