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确保全球石油供应免于美国制裁伊朗而造成的负
[2018/07/02 ]

  美国建议友好国家印度再次考虑并做出决定:伊朗是否是其想继续从商的国家。美国常驻联合国代表黑莉(Nikki Haley) 6月29日在接受印度新德里电视台采访时这样指出。她强调,重审与伊朗关系,可使印度

  投资建议:化工整体可能缺乏系统性机会,但子行业会出现分化。我们重点推荐标的包括:随着国内汽车产业的发展和轮胎产品技术的进步,国内轮胎企业具备成为国际一流轮胎企业的潜力,重点关注赛轮金宇(601058)、玲珑轮胎(601966)、青岛双星(000599)和炭黑企业黑猫股份(002068);同时还关注具有民营大炼油前景,从终端开始复苏然后逐步向上传导的涤纶行业,重点关注高业绩弹性和成长性的企业恒力股份(600346)、荣盛石化(002493)、恒逸石化(000703)和桐昆股份(601233);国家煤改气的逐步推进,气头成本提升,煤头大幅受益,关注未来有产能释放的煤化工优质标的华鲁恒升(600426);产业链具备底部崛起特征,业绩具备高弹性和高爆发性的磷产业链一体化企业兴发集团(600141);同时我们还关注具备一定技术壁垒,有望突破国外技术垄断的打印耗材行业龙头鼎龙股份(300054)。

  据路透社报道,6月29日世界原油价格经过连续跳水上升至3年半以来的最高水平。由于美国退出伊核协议而可能导致伊朗石油生产与出口大幅度减缩,石油市场正面临新一轮洗牌,油价前景因为多种因素进入不确定的动荡期。

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  香精香料行业全球化整合提速。世界香精香料(F&F)行业正在朝着全球化和集约化发展。IHSMarkit的数据显示,1985年排名前23家公司的香精香料销售额约占总量的57%,现如今7家公司就占到50%的市场份额,即169亿美元。全球最大的香精香料生产商奇华顿(Givauda)2016年的市场份额约为14%。行业全球化整合发展趋势非常明显。

  上海澎博宣布自6月25日起将其钛白粉价格上调。近日,上海澎博钛白粉有限公司发出通知,宣布从2018年6月25日起,公司生产的白天鹅牌钛白粉价格(出厂价)上调500元/吨,出口订单上调80美金/吨。调价有效期:2018年6月25日起至下次调价日为止。

  伊朗是世界第四大储油国,也是欧佩克创始成员国之一,历史最高产能曾达每日550万桶。2015年伊核协议签署前,伊朗产能也有过日产350万桶并出口200多万桶的记录,但在美国制裁升级后出口一度被压缩到100万桶,目前已将产能和出口分别恢复到360万桶和240万桶,成为影响世界能源安全的主角之一。伊朗的主要石油贸易伙伴依次为中国、欧盟、日本、印度、韩国、土耳其,其中中国的输入量约占22%左右。

  美国建议友好国家印度再次考虑并做出决定:伊朗是否是其想继续从商的国家。美国常驻联合国代表黑莉(Nikki Haley) 6月29日在接受印度新德里电视台采访时这样指出。她强调,重审与伊朗关系,可使印度降低对伊朗的能源依赖。前一天,美国外交官与印度总理莫迪对此问题进行了讨论。

  或许是因为看穿了沙特的这一用意,美国喜戏作家尼克·杰克30日评论特朗普有关沙特同意石油增产的“推文”称:“特朗普的存在意义完全在于将他人的成果揽到自己身上。”

  26日,美国国务院匿名官员透露,美国正在推动各国加入对伊朗的“断油”行动,希望在11月4日前掐断所有伊朗石油出口。这是美国继5月8日宣布退出伊核协议后兑现“史上最严厉制裁”的具体表现。这名官员称,美国不会给予任何违反伊朗禁运与封锁的国家制裁豁免,各国企业届时如果继续参与伊朗的经济活动也将受到美国报复。

  近期由于环保约束,农药行业供给偏紧,价格开始上涨。春耕之后,旺季需求有望更加紧张,价格还有进一步上涨动力。推荐关注长青股份和沙隆达A。

  沙特之所以急于通过增加石油供应量来压低国际油价,令其保持在80美元/桶以内,是因为全球最大的原油生产企业沙特阿美很可能将2019年上市,国际油价过高将对其上市有负面影响。因为一旦国际油价过高,可能会导致其他国家对沙特的原油需求出现大幅回落。

  据介绍,此前美国国务院和财政部官员曾组团分赴欧洲和亚洲,向相关国家解释美国伊朗新政策并争取广泛支持,全面封堵伊朗的资金流,遏制其在中东的地缘扩张。下周,美国将继续派员前往中东,重点与盛产石油的盟国商讨对策,确保全球石油供应免于美国制裁伊朗而造成的负面冲击。

  风险提示:宏观经济波动风险;原油价格波动风险;国内化工品价格波动风险;环保加码升级的风险。

  沙特倾向于布伦特油价相对稳定在75美元/桶至80美元/桶之间,但连日来,受特朗普发起的“伊朗石油禁运”影响,国际油价已连涨数日。6月29日,布伦特原油日内涨幅达到1%,报78.39美元/桶,创今年5月31日来的新高。纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格收于每桶74.15美元,涨幅为0.95%。重庆时时彩投注平台:8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.59美元,收于每桶79.44美元。

  特朗普的能源政策是对世界市场开闸漫灌,扩大美国石油出口规模和市场份额,5月份美国石油产量达到创纪录的1090万桶,比2005年翻了一番。美国计划到2022年成为石油净出口国。作为平衡中美贸易的重要手段,去年中国进口美国石油超过8100万桶,合计每日22万桶,首次成为仅次于加拿大的美国第二大石油进口国。今年一季度,中国进口美国原油的数量也接近上年同期的8倍,但是,由于美国产能同样存在相对不足,即便中国完全停止从伊朗进口石油,美国的产能恐怕也无法弥补这个缺口。

  2018年第二季度投资策略观点:鉴于化工板块毛利率继续走高存在较大的不确定性,我们认为化工板块缺乏整体性机会,但新周期和化工高科技企业或受追捧:展望2018年A股化工板块行情,毛利率继续走高的可能性不大,如果利润率能维持,那么板块整体性行情可能需要能源价格的进一步驱动来实现;若能源价格向上乏力,则部分企业新产能投产或对行业进行整合或成为下一个业绩增长的主要动力。此外,低毛利率的子板块开始周期性复苏或者具备成长性的高技术且有行业壁垒的公司成为未来投资的主要方向。

  奥巴马政府时期,尽管美国对伊朗采取日益严厉的经济和金融制裁,但是,包括中国、日本和印度在内的部分国家获得了制裁豁免。然而,随着特朗普政府对伊政策大逆转,尤其是美国正在发动全面贸易战争,伊朗石油面临的出口困境将前所未有,这也是导致主要产油国同意增产百万桶后油价依然呈现上升态势的主要动因所在。欧洲石油巨头道达尔和皇家壳牌等已停止在伊朗的相关业务,表明它们已难以指望美国会网开一面。

  原油:上周美油报69.28美元/桶,上涨6.83%,布油报75.33美元/桶,上涨3.08%。环氧丙烷:检修不断释放意外拉涨行情。整体6月份,国内环氧丙烷上半旬围绕“青岛上合峰会”多方面影响,导致部分氯醇法装置集中负荷走低,而伴随峰会结束短暂下跌修整后,转至6月下旬,市场再一次被各方检修消息面的释放牵引新一波行情,在整体6月份装置负荷陆续偏低运行情况下,PO工厂库存持续偏低,这也给予了市场借势拉涨时机。

  报道还称,中国可能将向俄罗斯出售运-20。与此同时,对于那些俄罗斯希望推销新型伊尔-76MD的出口市场,运-20将抢占其中的大部分。鉴于俄罗斯的军事预算仍在缩减,老旧运输机的运行成本越来越高,作为军用运输机机群第二大国的俄罗斯正在让位于中国。

  公司主导产品PVA价格从2017年10月开始稳步上涨,目前价格较底部上涨约20%,公司产能35万吨,国内市场份额达40%,业绩弹性很大。进入2018年公司PVA价差开始扩大,业绩拐点显现。从中长期来看,受益于表观消费量稳步增长(预计每年5%~10%增速),行业今年有望进入紧平衡。市场普遍关心关停产能的复产会影响到价格上涨的持续性,但我们统计下来行业约40万吨(1/3的比例)是在2000年之前投产的,并且其中有相当比例是1970~1980时候投产,这部分产能复产的可能性很低,假设复产了其供给弹性也有限。综合来看,我们判断目前时点行业大概率进入反转底部。受益于高业绩弹性,推荐关注皖维高新。

  乙二醇:利空连番而至市场弱势震荡。特朗普考虑对额外2000亿美元中国商品加税的消息传出后,金融市场陷入一片恐慌情绪之中,业者对贸易战的担忧情绪再度扩散,美股期货迅速跳水,大宗商品一片惨绿。在此氛围下,市场避险情绪升温,MEG电子盘几近跌停,乙二醇现货商谈承压回落,尾盘大幅收跌,截止19日收盘,华东乙二醇主流商谈价格在6760-6780元/吨,较上一交易日跌240元/吨。

  22日,石油输出国组织欧佩克与其他产油大国在维也纳达成100万桶/日的增产意向,以确保市场供求平衡与稳定,30日,主要产油国部长将聚首维也纳落实这一目标并商讨具体产额分配。但是,过去两天的油价高企表明,即使各国采取补仓行动以便稳定油价,市场对供应出现短缺的担忧依然挥之不去,而美国退出伊核协议造成的伊朗石油出口受限,则是最关键因素之一。

  路透社称,28日加拿大合成原油设施因为停电导致停运7天,使其输入美国每天36万桶的原油中断,德克萨斯原油期货上涨2.23美元而报收72.76美元,触及2014年11月28日以来的最高纪录73.08美元;布伦特原油也上涨1.31美元而达到77.62美元。

  美国石油价格诱惑面临被中国关税淡化的风险。作为不断升级的贸易争端的一部分,中国计划对美国原油征税,这可能会削弱美国在这个全球最大石油进口国的吸引力。尽管中国一直是该地区最大的货物出口国,但其拟议的关税可能会削弱美国原油相对于其他基准原油所具有的折扣带来的好处。特朗普政府宣布新的进口关税将于7月6日生效后,美国和中国进入贸易战的边缘。作为回应,中国表示,它将对来自美国的商品征收“同等规模和强度”的关税。

  此外,导致此番油价向上波动的其他因素也不少:上周美国原油库存减少1000万桶,为2016年9月以来的最大降幅,这将在某种程度上遏制美国出口势头;探明石油储量世界第一、出口曾达300万桶的委内瑞拉近年产能持续下泄,今年已跌至139.2万桶并可能在2019年跌破百万大关甚至探底;主要石油出口国之一的利比亚由于战乱动荡和各方争夺石油出口权,也导致市场担心供应出现新的缺口;尽管各主要产油国达成增产百万桶的协议,但是,由于此前低油价导致的设备维修投入不足造成产能瓶颈,未来实际每日新增产量只有70万桶左右,无法弥补对伊朗全面禁油而出现的大窟窿。

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