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高油价时代到来!国际油价大概率走向三位数
[2018/10/08 ]

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  重磅!央行降准1个百分点 7500亿资金驰援市场 A股明天怎么走?历次影响一览

  本文作者光大石化化工裘孝锋团队,原文标题《高油价时代的到来【光大石化化工裘孝锋团队周观点1007】》,华尔街见闻对内容有删减。

  国庆期间,国际油价经历几年大的调整后,第一次历史性的突破了85美元/桶。下一步,原油价格何去何从?对于宏观经济政策和二级市场来说,都是方向性的事情,下面我们重点讲一下我们的观点。

  从今年二季度以来,我们一直反复向市场强调特朗普退出伊朗核协议的重大影响。站在当下,我们认为未来3-6个月原油市场的主要矛盾依然是美国和伊朗之间的矛盾。 这一部分是油价维持在80美元/桶还是进一步上升到100美元/桶最关键的因素。

  新华社长春电(记者段续)江城吉林,山水相亲,景色优美。发源于长白山的松花江在吉林省吉林市城区蜿蜒而过,山水掩映下一片秀丽景色,被誉为“四面青山三面水,一城山色半城江”。

  首先,美国的态度应该是非常明确的,伊朗肯定是要被制裁的。因为特朗普退出伊核协议,重新对伊朗实施制裁,这并不是一时拍脑袋决定的,而是竞选时期的口号,上台之后就要履行竞选口号,所以美国对伊朗的制裁应该是认真的。而且从各方面掌握的信息来看,重庆时时彩投注老平台:这次美国制裁的力度要远远超过2012年7月1日奥巴马对伊朗的制裁。所以美国对伊朗的制裁态度这里,后面不需要担心有什么变化。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)10月5日发布数据显示,截至10月2日当周,对冲基金削减美国原油期货期权净多头,并使其触及一年最低位,因美国原油库存增加,以及美国对伊朗石油产业制裁生效前市场存在的诸多不确定性。报告显示,当周对冲基金将纽约和伦敦两地的WTI原油期货期权净多头仓位削减13459手,至333109手;基金经理持有的NYMEX原油期货期权多头仓位降至一年最低位。

  唯一不确定的是伊朗这里会不会投降。首先,伊朗是政教合一的国家,这一点是非常重要的,这决定了伊朗在与美国对抗的过程中内部有更大的凝聚力。另外一个比较有意义的是,伊朗、伊拉克是什叶派,沙特是逊尼派,如果分成两个派,什叶派在中东现在是占上峰的。自从2016年1月1日,美国为了打击ISIS把伊朗放出来后,在叙利亚、也门这些战场,整个什叶派都占上峰,逊尼派节节败退,这可能也是特朗普要制裁伊朗的一部分原因。现在整个中东地缘政治格局导向什叶派,而不是逊尼派。所以,11月5日美国对伊朗的制裁大概率是要生效的,这个应该是没什么问题的。

  但是这中间有掺杂了美国的中期选举,涉及一个节奏的问题。11月6日是美国的中期选举结束时间,特朗普在中期选举结束之前肯定不希望油价涨特别多,他的压力会比较大。因为美国居民支出当中汽油的占比还是比较高的,汽油价格突破3美元每加仑对心理冲击也比较大,所以你可以看到特朗普老是怼油价,种种言论都是压油价。

  沿江而下,朱雀山、龙潭山、桃源山上一片翠绿,和江水形成一幅江南画卷。两岸一年四季都有景观,为群众提供了优美的生态宜居环境,日均接待市民30多万人次。

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  机构与分析师解读汇总:降准将对冲假期境外市场大跌影响 属重大利好

  为实现化工污染物持续减排,吉林市近年来连续关停百余套高耗能、高污染的化工设备;化工产业区建立起严格的防控体系,能有效确保不让超标污水流入松花江;污染物在线监测设备实现覆盖,确保废水、废气、噪声等稳定达标……

  华灯初上时,漫步于江堤旁、栈道上,眼前像是展开了一幅山水画卷:江水静静流淌,不时有水鸟掠水飞过,身旁的跑步者擦身而过,中老年人组成的健步团队整齐前行,情侣三三两两依偎踱步,草坪上孩童在家长的照看下嬉戏。在周边建筑灯带映衬下,人与自然和谐相处。

  其次,半干不湿的铁屑要注意。磁性排屑机对这类铁屑尤难处理。通常的方法是将这类铁屑完全变为湿式,然后按湿式加工规划排屑机。在排屑体系中,有时将有冷却液的机床独自处理,不让其混入排屑线。终,板带磁式、履带链式排屑机每个动力头可实现42m无搭接,但考虑到装置的实际情况,通常不超过30m,超出此规模要增设动力头。

  从基本面来看,10月4日国际油价盘中承压重挫约3%,分析人士归结于因沙特俄罗斯表态将继续增加产量令多头锁定获利,不过美元回落在一定程度上限制了油价的下行空间。美国WTI原油期货价格盘中最低触及73.89美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最低触及84.17美元/桶。

  针对前往机场的旅客,常运集团开通至南京禄口、上海浦东、无锡硕放、常州奔牛等4条周边国际机场专线。除在常州汽车客运站乘坐机场班线以外,前往常州机场方向的旅客还可在常州机场通江路、武进等2座城市候机楼乘坐常运集团承运的机场专线。假日期间,机场班线会根据航班信息,合理配置班次结构,加大班次密度,满足旅客出行需求。

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  但是中期选举之后呢,这个因素会变小。因为从油价与美国的关系看,美国经济与油价是正相关的。正如之前几次电话会议强调的那样,现在美国一天1800多万桶的原油消费量,自己净进口300多万桶,20%是需要进口的,到2020年20%可能都不需要进口了。另外,油价与农产品、石化产品、天然气产品都是正相关的,如果考虑美国在这些上面的敞口,美国经济早已经与油价有很高的正相关性。我们宏观也算了一下,油价每涨10%,美国的CPI增加0.3%,这还是以前的数据,现在肯定达不到这些。还有一点比较重要的是,美国油价与国际油价出现了脱钩。有可能布伦特100美元,WTI只有80美元,后续价差可能还会进一步拉大。

  在这样的背景下,美国肯定是以11月6日的中期选举为界,在这之前肯定会采取口头的或者具体行动来使油价回落;而11月6日之后,制裁伊朗是美国的主要战略目标,一定会兑现上台时的口号,对伊朗实施制裁。

  但有消息指出,石油交易员纷纷押注明年美国原油价格可能大涨至每桶100美元。芝加哥商业交易所(CME)数据显示,执行价为100美元的2019年12月西德克萨斯中质油(WTI)认购期权,押注原油期货将在2019年底触及100美元,未平仓合约数量在过去一周中增加30%至纪录高位3.1万手。

  另外,美国制裁会不会产生实质性的影响?从目前来看,无论是中国还是印度,早就做好了暂停从伊朗进口的准备。以我们国家为例,我们已经在和沙特国家石油公司商量,从沙特多进口原油的事情。之前请的专家讲油价,他前一段时间去过印度,印度方面表示来自美国的压力很大,基本上也不可能再像之前一样大规模地从伊朗进口原油。连中国和印度都是这样,更不要说日本韩国欧洲了,所以伊朗原油出口的大幅下降是必然的。

  慢行系统的建设,是吉林市践行绿色发展理念的一个缩影。吉林市领导干部有着这样的共识:坐落在青山绿水之中,优美的生态是最大的财富,绿色发展是必由之路。

  这里还要说一个数字,这个数字是上次电话会议讲的,也超出了之前的预期。伊朗的原油出口量有240万桶每天,除此之外还有50-60万桶凝析油每天的出口,还有30万桶每天的成品油出口。所以三个数字叠加在一起就是330万桶的量,330万桶的量下降70%-80%,这比我之前估计的还要严重,所以油价往3位数走的概率是非常大的。至于有些人说的美国页岩油、经济形势不太理想等,大家可以想一个事情,2012-2014前三季度,为什么原油价格和其他大宗商品价格出现了历史性的背离,为什么油价一直在100多美元,其他大宗商品包括黑色、有色都回落了。就是因为两个事件:一是2011年利比亚的出口下降100万桶/天,二是2012年7月1日,美国对伊朗实施制裁打掉了100万桶。这两个100万桶打掉之后就导致了原油的供应紧张,其实也就是两百万桶的量,油价一直强势到了2014年三季度。而当时的经济形势是2012年的欧债危机;供给方面,页岩油在2012-2014年中正是蓬勃发展,每年都是130-140万桶/天的增长,是页岩油发展的春天。即使在这样经济形势不太行,页岩油蓬勃发展的情况下,油价依然维持在110-120美元/桶。所以整个伊朗330万桶每天的出口量被打掉是什么概念就可想而知了。

  吉林省环保厅报告显示,松花江干流水质状况良好。松花江吉林市饮用水源地水质达标率连续多年保持在100%,水质状况连续多年为优。2017年城区环境空气质量可吸入颗粒物比2013年下降18%,优良天数比例达72%。

  有分析人士指出,目前形势很明确,伊朗原油出口会显著减少,除非额外召开会议,OPEC正式做增产决定需等到12月份会议,沙特与俄罗斯等所考虑的全球石油需求面临的挑战要晚些时候才会显现,其他产油国短期大幅增产的可能性很小,因此,短期伊朗制裁因素将继续主导国际原油价格走势。

  油价大趋势从目前情况来看是要往三位数走,但是有个节奏的问题:11.6美国中期选举之前,我觉得不会特别夸张,不排除有反复;但11.6美国中期选举之后,油价大概率要往三位数方向走,把握这个节奏是非常关键的。

  从现在开始到11.6之前,这就是搞石化化工个股的黄金时间!估值低的 ,三季度业绩好的一定可以。但如果看长,就要配置与油价一阶相关的比较理想,上游、煤化工、轻烃裂解,油价一涨业绩马上就能出来的这种,首选中石油、中石化、中海油、新奥、卫星、华鲁恒升、阳煤化工等等。另外就是和油价二阶传导的,但二阶传导时间不能太长,就是因为这次是由地缘政治带动的油价上涨,不是供需决定的,这种供给端的因素是会发生变化的,今天制裁明天就不一定了,长则生变。最后一个就是民营大炼化,高油价对市场化的大炼化业绩是负面影响,但对于恒力、荣盛等这些大炼化项目来说,因为牵扯到成品油销售的政策问题,高油价对他们来说可能是好事。

  

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