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化工行业投资研究报告:看好国产化率有提升空
[2018/09/06 ]

  整个7月国际原油价格震荡走低。市场原本担忧伊朗、委内瑞拉等国的原油减产效应会导致油价上行,但石油输出国组织(欧佩克)与俄罗斯、美国原油增产,令油价难以继续上涨。根据产量数据,欧佩克7月原油产量增加7万桶至每日3264万桶,触及年内新高,俄罗斯日产量也增加了15万桶。6、7月各产油国产量的急剧增加,很大程度上抵消了旺季消费震荡对油价的支撑作用。

  周期品:把握行业龙头和扩产放量逻辑:从基本面来看,2018年一季度的盈利能力持续向好。在原油价格高位支撑、内需的系统性调整、供应端季节性检修的预期下,化工行业的盈利预期有望修正,已进入了更为安全的低估值区域的且有业绩兑现能力的公司具备投资价值。保持关注环保“回头看”的长期影响以及青岛上合峰会的短期影响。我们持续重点关注供需格局改善,景气上行并保持在高位的品种,首选具备扩产放量逻辑的白马公司,建议重点关注具备扩产能力的园区化企业(鲁西化工、华鲁恒升、万华化学)、有机硅DMC(新安股份)、农药(扬农化工、长青股份、利尔化学)、烧碱和PO(滨化股份)、涤纶长丝(桐昆股份)、煤化工(中国心连心、阳煤化工)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。

  新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易形势对我国高新技术制造业的进步提出更高的需求,要实现进口替代的加速,需要人才素质的增强、自主知识产权保护与产业投资的加大。对于化工领域,具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象,优先选择已显现出业绩盈利、估值较低、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(飞凯材料、国瓷材料、万润股份、江丰电子、重庆时时彩投注平台:江化微)等。国恩股份在塑胶跑道和人造草坪项目上取得1.7亿大单突破,塑胶跑道和配套草坪的材料需求提升下,公司直接受益,推荐。同时还建议长期关注锂电材料(铝塑膜新纶科技、电解液石大胜华)、碳纤维(光威复材)等。

  炼化板块配置价值提升:我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的,维持18年油价较17年稳中有升的格局判断,合理区间WTI55-70,Brent60-75。在此油价区间,炼化板块受益明显,18年国内炼化实际增长产能非常有限,炼化高景气状态可持续。首选龙头量增逻辑,重点关注聚酯龙头(桐昆股份)、炼化(荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、中国石化)、C3C2产业链(卫星石化)。

  库存下降叠加脱核协议,油价再刷新高:美国能源信息署(EIA)周三(5月9日)公布报告显示,截止2018年5月4日当周,美国截至5月4日当周EIA原油库存减少219.7万桶。美国总统特朗普确认退出协议并对伊朗重启制裁,伊朗供应方面减少的利好因素基本兑现,油价继续冲高。石油产品季节性需求旺季来到,油价上涨趋势仍旧强劲。

  有机硅市场高位整理,景气持续:5月份企业开工高位,且市场货源依旧呈现紧张局面。5月份三友化工有检修计划,6月份山东上合组织峰会距离青岛300公里以内的东营、淄博地区会有限产措施,且淡季之下江西星火也存检修、扩产计划,整体供应方面相较于目前来说之减不增。海外需求支撑依旧,近期道康宁等企业产品海外输出明显,国内供应呈现不足,中国对外出口市场依旧可观。

  生态环境部启动“清废行动2018”:确保长江生态环境安全,生态环境部5月9日启动“打击固体废物环境违法行为专项行动”即“清废行动2018”。本次专项行动从5月9日开始至6月底结束。

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  23日,据获悉,2017年漠河中俄原油管道累计进口管输原油1650万吨,货值66.78亿美元,自管道开通起累计输油12407万吨。 2017年5月9日,中俄原油...[详细]

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  化工行业投资机会报告:原油价格整体小幅上涨 部分化工品价格下跌

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  我国大健康产业由医疗性健康服务和非医疗性健康服务两大部分构成,已形成了四个基本产业群体:以医疗服务机构为主体的医疗产业,以药品、医疗器械以及其他医...[详细]

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  文化旅游产业是一种特殊的综合性产业,因其关联度高、涉及面广、辐射力强、带动性大而成为21世纪经济社会发展中最具活力的新兴产业。 当前,中国的旅游...[详细]

  大数据是万物的数字刻画,以及对万物普遍联系的全面记录。更简洁的说,大数据是万物及万物“普遍联系”的全景式记录。而互联网、物联网是数据采集...[详细]

  环保产业近年来风生水起,各类央企、国企、上市公司蜂拥而入,跑马圈地,从2015年到2017年,环保并购越发稳定,每年交易额都在400亿元左右。2017年环保产业共...[详细]

  [增持评级]原油行业周报:高度重视未来原油价格上涨的风险 建议大力加仓石化化工

  然而,非欧佩克供应量在增加,抑制了油价涨幅。除了美国、加拿大和巴西外,中东地区一些产油国也增加了原油产量。

  国际能源署警告说,需求强劲,特别是亚洲需求强劲的同时,伊朗和委内瑞拉等国供应量下降,年底之前全球石油市场紧缺。国际能源署执行主席比罗尔在接受路透社采访的时候说,今年年底之前一些人担心石油市场将趋紧得到了证实。

  2015年底我国“十三五”规划正式出台,其中提出要“实施国家大数据战略,推进数据资源开放共享”。国家大数据战略作为“十...[详细]

  2017年是中国实施“十三五”规划的重要一年,也是供给侧结构性改革的深化之年。政策方向将坚持以推进供给侧结构性改革为主线,适度扩大总需求,推...[详细]

  近年来,我国环境污染日益严峻,政府加大生态环境政策支持力度,出台史上最严格的《新环保法》,明确“大气十条”、“水十条”等环境监...[详细]

  周期品:把握行业龙头和扩产放量逻辑:从基本面来看,2018年一季度的盈利能力持续向好。在原油价格高位支撑、内需的系统性调整、供应端季节性检修的预期下,化工...[详细]

  多地区醋酸报价已超过5500元/吨,创10年来新高。华鲁恒升(600426)、华谊集团(600623)等醋酸龙头公司具备较高产能,将受益明显。醋酸价格上涨,直接带动...[详细]

  投资建议:高度重视未来原油价格上涨的风险,全面配置上游、农产品以及相关的农化甚至我们之前不看好的油服、煤化工等板块。建议大力加仓石化化工,重点关注上游(中国石油、中国石化和新奥股份)、农化尤其是钾肥(盐湖股份、藏格控股和冠农股份)、氮肥(阳煤化工)、磷肥(云天化)、农药(扬农化工、长青股份和利尔化学)。同时民营大炼化5 家公司以及二季度业绩较好的石化化工企业(神马股份、新安股份、华鲁恒升、鲁西化工以及染料等)也将随着原油价格迈入80 美元/桶以上将得到极大的催化。

  整体观点:环保高 压迎需求淡季,钢价高位震荡 库存去化趋缓,环保高压持续。5 月18 日全国高炉开工率为70.17%, 周环比上涨0.19 个百分点;Mysteel 预估2018 年5...[详细]

  有色金属行业投资机会报告:矿产盈利维持高位 持续看好铜铝板块

  贵金属价格震荡,基本金属及小金属同比上涨2017年全年来看,基本金属的全年均价相比2016年均有不同程度的提高,但不同品种涨幅各异。进入2018年,基本金属价格较...[详细]

  中国钢铁工业协会副会长迟京东近日表示,我国钢铁工业已进入高质量发展的新阶段。钢铁行业从地质勘探、采选矿到炼铁、炼钢、轧钢再到深加工,全产业链水平已...[详细]

  2016年,中国经济在内外挑战中平稳运行。连续三个季度增长6.7%,居全球主要经济体前列;提前完成全年就业指标。 在实体投资领域,政府投资重点深化供给...[详细]

  焦炭价格大幅上涨 截止到5月18日,普氏62%品位铁矿石价格为66.70美元/吨,较上周下降1.10美元/吨;青岛港PB粉价格472.0元/吨,较上周上涨5.0元/吨。山西临汾...[详细]

  本周产量增加,后续增量有限。本周Mysteel五大品种总产量1461.26万吨,产量同比+35.01万吨(前值+24.71),环比+9.67万吨(前值+0.02)(数据按样本覆盖率折算)。库存...[详细]

  中长期重点关注三个维度: (1)PTA-涤纶产业链持续景气,未来行业集中度有望进一步集中。另一方面,几家企业大炼化项目预计将于2018年底陆续投产,届时产业链...[详细]

  国内现货钢市库存水平总体偏低,底部支撑力较强,但在价格高位上需求的进一步释放偏于谨慎,现货钢价的总体走势是盘整趋强。铁矿石市场基本稳定,涨跌的幅度...[详细]

  昨日公布的欧佩克月报显示,欧佩克7月原油产出增加4.1万桶/日至3232万桶/日,6月产出修正为3228.3万桶。其中,沙特和伊朗7月原油产出均较6月有所下降,伊拉克7月产油量较上月增加。另外,欧佩克下调了2018年和2019年的全球原油需求增速,对未来的原油需求表示担忧。

  日前,第十届中国国际钢铁大会在北京召开,多位世界级的钢铁嘉宾应邀出席,本届大会议题是世界钢铁的治理,主办方希望各位嘉宾能分享各自企业如何应对...[详细]

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